天戈资本全国玉米延续涨势下游情绪抵触抑制成交

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　　卓创资讯玉米市场资深分析师邹骏

　　【导语】2026年3月上旬，全国玉米市场延续强势，期现价格联动上涨，全国均价突破2320元/吨。然而，价格高企之下隐忧浮现，市场正从单边上涨步入复杂的“供紧需弱”高位博弈新阶段。

　　3月上旬全国玉米市场延续涨势，且呈现出期现联动的态势。从价格走势来看，截至3月10日全国玉米均价为2324.86元/吨，较2月28日2276.54元/吨上涨48.32元/吨，涨幅2.12%。分区域来看，华北地区受频繁雨雪天气影响，深加工到货量持续处于低位，企业为获取粮源频繁提价，带动当地价格上涨。东北地区虽售粮进度较往年偏缓，但基层依旧存惜售情绪，外加气温尚未明显回升，基层卖压尚未体现，当地深加工企业库存告急，收购价也被迫跟涨。期货市场同样表现亮眼，国内玉米期货主力2605合约3月9日冲高至2443元/吨，刷新新作玉米上市后主力盘面峰值，最终收报2395元/吨，较2月27日收盘价上涨35元/吨，涨幅1.48%。

　　玉米价格的这一轮上涨，是多种因素共同作用的结果。供应端方面，基层余粮增速偏缓——华北、东北售粮进度同比偏慢，农户惜售心态较强，市场供应增量有限。同时，北方地区雨雪天气对物流运输形成阶段性阻滞，进一步加剧了供应紧张局面。需求端来看，深加工开机率持续回升，企业补库需求迫切，为保障开机率纷纷提价收购。此外，国际局势也对玉米价格起到了推动作用，玉米期货主力合约突破2400元关口，对现货市场心态进一步偏强。

　　在玉米价格持续上涨的情况下，下游企业抵触情绪渐显，成交受到抑制。对于饲料企业而言，生猪养殖端持续亏损，自繁自养生猪亏损程度连续四周加深，下游饲料消费进入传统淡季，企业对高价玉米的接受度降低，采购意愿不强，多数企业以消耗库存和刚需采购为主。部分饲料企业开始转向小麦、大麦等替代品，以降低成本。深加工企业虽然有补库需求，但面对不断上涨的玉米价格，利润空间被压缩，也在一定程度上抑制了采购积极性。

　　短期来看，玉米价格可能会面临一定的调整压力，但整体仍有望维持稳中偏强态势。一方面，随着气温回升，基层农户储存条件受限，地趴粮上市量可能会增加，同时政策性粮源持续投放及进口替代到港船期临近，也可能进一步增加市场供应。另一方面，随基层粮源向终端转移，中间贸易环节库存提升的同时，面对低位需求，贸易竞争压力提升，包括不同区域间粮源的竞争也将与愈发激烈。不过，由于当前玉米粮源供应整体仍偏紧，深加工企业补库需求尚未完全满足，短期内价格大幅下跌的可能性较小。

　　预计3月中下旬全国玉米价格同步受到基层卖压释放与贸易补库的影响，低位需求与低位盈利下，市场情绪博弈，价格逐步止涨企稳，若期货盘面持续松动可能会影响现货市场情绪出现利空倾向，局部销区或出现高报低走成交情况，全国均价或降至2300元/吨以内；3月底后，随东北产区基层卖压减弱，供应端成本筑基完成，下游刚性需求与成本累积下，全国价格或再度呈现缓慢上行趋势，全月均价预计在2290元/吨左右，同比2月均价上涨30元/吨。

　　总之，当前全国玉米市场处于复杂的博弈状态，供应与需求、政策与市场等多种因素相互交织。未来，需密切关注天气变化、政策调整以及下游需求的恢复情况，以便更准确地把握玉米市场的走势。

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